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神廟沖齡踐祚，睿哲夙成，慈聖內訓甚肅。輔臣張居正擅而才，以法制天下，朝令夕行。
尤留心邊事。初與高拱合策撫俺答，宣大以西稱寧土矣。用大帥戚繼光為薊鎮、譚綸為督撫，一切用舍興建，唯繼光言是從。繼光建城堡墩臺相度皆精絕，烽火精明，又素調練浙兵雜邊兵，車馬步亦雜用。外國聞而畏之，不敢窺邊者三十餘年。用大帥李成梁於遼左，敢戰深入。當是時，九邊晏如，郡吏畏法。
庶幾黃龍地節間，居正驕而悍，好自尊大，又以巍第私其子，身沒怨叢，卒禍其家。
繼輔攻者多避怨，鮮任事。上既壯，益明習庶事，不復委柄於下，操切之後，繼以寬大，人皆樂之。府庫充實，賦斂不苛。士大夫以氣節相矜詡，雖無姚宋之輔，亦無愧開元間也。
自貴妃寵盛，上漸倦勤，御朝日希。迨國本論起，而朋黨以分，朝堂水火矣。爭國本者，竟滿公車。上益厭惡之。斥逐相繼，持論者益堅。上以為威攝之，不若冥置之，批答日寡，後遂絕不視朝。竟疏十九留中矣。郊祀不躬，經筵久輟，推升者不下，被糾者不處。上之一切鄙夷也，以大臣無足仗也。所用益寡，一人摻數柄，益得以持權矣。以言路無可採也，置之。然竟一上，不待上旨處分，而被糾者即去。
臺省益恣行矣。庸相方從哲，獨居政府，若喜其無能也，而安之。然輔臣不能持政，而臺省持之。於是亓詩教、趙興邦、官應震、吳亮嗣等，稱當關虎豹，放廢天下賢才殆盡。凡中外之得選為臺省，皆閣不下。舊臺省益復以籠致後進，必入其黨。當時所喧持者，惟禁道學一事，而邊防吏治，俱置不理。賄賂日張，風俗大壞。遼東之難，一發而將駑兵驕，無可支吾。賦加民貧，流寇乘之。
土崩瓦解，禍發於天啟、崇禎之代，而所從來久矣。至群臣背公營私，日甚一日，流寇之患愈迫，朋黨之攻愈苛，雖持論各有短長，不抵世所謂小人者，皆真小人，而所謂君子者，則未必真君子也。民益貧而吏益寡，風俗日壞。將士不知殺敵，惟知害民；文官不知職業，惟習夤緣。雖以烈皇帝之憂勤，而不能挽回萬一。
嗚呼！一日二日萬機，而可以高臥治乎？高皇帝一日兩視朝，未明而興，夜分而寐，非好勞也。文之日昃不食，良不容已，舜稱無為，特言其政治云爾。豈以不事事為無為哉？乃謂萬曆以寬弛得承平，崇禎以操切致禍亂，抑何悖也！
自三代而下，代有朋黨。漢之黨人，皆君子也；唐之黨人，小人為多，然多能者；宋之黨人，君子為多。然朋黨之論一起，必與國運相終始，迄於敗亡者。以聰明正直之士，世道攸賴，必以黨目之。於是精神智術俱用之相傾軋，而國事不暇顧矣。且指人為黨者，亦必有黨。此黨衰，彼黨盛，後出者愈不如前。禍延宗社，固其所也。
國朝自萬曆以前，未有黨名，及四名沈一貫為相，以才自許，不為人下，而一時賢者，如顧憲成、孫丕揚、鄒元標、趙南星之流，蹇諤自負，與政府每相持。附一貫者多言路，而憲成講學於東林，名流咸樂趨之，此東林之黨所由始也。
國本論起，一時名流，俱以倫序有定，早建為請，此亦一定之理，言者無可居功，聽者亦無可指為罪也。而上以為有意擁立，乃冀他年富貴，故不樂群臣上請，即不請上亦不行也。假使旋請旋得，不獨上無骨肉之猜，並下無氣節之目矣。乃初請不許，再請嚴黜，後遂廷杖累累，務仇賢者而痛懲之，即上慈愛無他意，而欲靜議論。議論愈煩，於是政府諸臣，惟山陰王家屏、歸德沈鯉與言者合力請，不允，即忤旨放歸。餘自一貫，以及申時行、王錫爵輩，皆以調護為名，未嘗不婉轉力請於上，而心亦以言者為多事。上以為激䀨，政府亦激以䀨目之。然請者逆耳，調停者言甘，遂目言者為黨人矣。
時行性寬平，所黜必旋加拔用。而一貫頗持權求勝，受黜者身去而名益高，東林君子之名滿天下，尊其言為清論，雖朝端亦每以其是非為低昂。交日益多，而求進者愈雜。始而領袖者，皆君子也，繼而好名者、躁進者咸附之。於是淮撫之論起矣。
淮撫為李三才，家居三輔，年少早貴，所至有赫赫聲，但負才而守不潔。及為淮撫，垂涎大拜，多結游客，日譽於憲成左右。憲成因而悅之，亦為游揚。糾三才者，即以為東林，玷三才挾縱橫之術，與言者為難，公論益詘之。而東林亦受累不小。
未幾，妖書之獄起，而清流有累卵之危；挺擊之案起，而兩黨益相水火。
妖書者，所謂續憂危竑議也，不知出自誰手，大抵言：「奪長之事雖難，然當世豪傑，如沈四明某某輩輔成之。」言若出於清流之口，將以傾四明輩者，或云此奸人造為之以陷郭正域者。郭時有清流領袖之目，政府所最忌也。時上震怒甚，羅織甚嚴，搜正域寅，並偵其左右危迫之至。卒無跡，遂歸獄於皦生光而終不得其實也。